行业研究三问提问卡

复制我手里的研究起点是：{一家公司 / 一个行业名 / 一条消息 / 一个概念词}。 请先帮我把研究范围收窄成一个明确的细分行业，按下面的规则处理： - 如果起点是一家公司：先查清它真实的主营业务构成（不许凭印象），再定位它主要落在哪个细分行业。 - 如果起点是一个大行业：把它收窄到可研究的细分（比如"光纤"收窄到"数据中心光纤"）；如果有多个候选细分，把它们都列出来让我选。 - 如果起点是一条消息或一个概念：先识别它背后对应产业链上的哪个环节，再定位到细分行业。 回答只需要两点： 1. 我给的起点是什么、你查到了什么关键事实。 2. 建议把研究范围定在哪个细分行业，一到两句理由。 注意：这一步先不要展开任何行业分析，不要给市场规模、增速数据，也不要列研究问题清单——只定范围，等我确认。

复制请帮我研究 {细分行业}，先只回答"它是什么"这一个问题，回答要包括但不限于下面几点： 1. 它是什么：一句话定义，再打一个生活化的比方，让没有技术背景的人也能听懂。 2. 它有什么用、解决什么问题：市场为什么愿意为它掏钱？替代了原来的什么方案？ 3. 核心技术或商业逻辑：这个行业靠什么技术、什么商业逻辑赚钱？涉及"结构/流程/组成"的内容请用图或表来展示。专业名词第一次出现就要就地用大白话解释；给了数字要补一句体感（比如"15W 降到 5.4W，等于省了约三分之二的电"）。 4. 主要挑战或劣势：现阶段真实的制约因素是什么（技术不成熟？成本太高？依赖单一客户或政策？）——不要只讲好话。 要求： - 所有结论必须来自你本次查到的资料，查不到的项目直接写"暂无公开数据"，不许编。 - 视野放全球，不要只看中国。 - 每个数字和结论后面标注来源。 - 最后用一小段回答："这对做投资意味着什么"。

复制接着研究 {细分行业}，这次只回答"长得快不快"这一个问题。全章围绕"增速"一个论点组织，回答要包括但不限于下面几点： 1. 快不快：这个细分行业未来几年的年均增速是多少？必须给出具体数字。判断标准：一般来说，年增速超过 20% 就算很快；同时给出它所在大行业（或大盘）的增速作对照。注意：如果只查到大行业的慢数字，必须追查 AI / 数据中心等更细口径的增速，不要误杀好赛道。 2. 为什么快：增长来自哪里？技术刚成熟？下游需求爆发？政策推动？逐条说清。 3. 什么时候快：这个行业处在哪个阶段——技术验证期 / 商用起步期 / 规模上量期 / 大规模渗透期？现在是哪一段？如果现在还不快，未来什么时候会快？判断依据是什么？ 4. 能快多久：有没有替代技术在追？增长靠不靠政策输血？渗透率天花板还有多远？ 要求： - 市场规模和增速优先用全球口径，中国数据作对照；有跨年份数字请画趋势图。 - 所有数字标注来源，查不到写"暂无公开数据"。 - 最后如实下结论：如果数据证明这个细分增速明显不行，请直接告诉我"这个方向不值得继续研究"，并建议我换方向——不要硬找亮点。 - 结尾用一小段回答："这对做投资意味着什么"。

复制继续研究 {细分行业}，这次只回答"产业链里哪些环节不卷"。判断每个环节卷不卷，只能用下面三个判据，先查数据、再下结论，不许先分好类再找理由： - 集中度：CR3 或 CR5（前三/前五名合计市占率），CR3 大于 50% 是"现在不卷"的信号，必须给出具体数字并注明是全球口径还是中国口径；查不到数字的环节，不许标"完全不卷"。 - 壁垒：认证、技术、产能稀缺等——判断这种"不卷"能不能持续，还是别人很快能挤进来。 - 供需与扩产难度：重点看在位者能不能、愿不愿放量扩产，同时看涨价、毛利率、供需缺口。 回答要包括但不限于下面几点： 1. 产业链全景图：从上游到下游谁供给谁，用图展示，覆盖全球主要玩家（美、日、韩、欧、中国台湾、中国大陆）。 2. 环节判定表：每个环节一行，列出 CR3/CR5 具体数字、壁垒、供需/扩产难度，最后一列给分类结论（完全不卷 / 集中但有竞争 / 内卷）。前三列填完才能填最后一列；CR 数字查不到的环节最多标"集中但有竞争（集中度数据缺失）"。 3. 最不卷环节的证据细节：结论先行——先说哪个环节最不卷、为什么，再展开三个判据的证据。 4. 不卷环节的代表公司：平铺列出、不排序、不推荐，每家给足六项——市占率、技术优势、壁垒来源、财务亮点、增速、当前估值区间。海外龙头和中国公司都要覆盖。评估中国公司地位时注意：由于地缘政治，做到中国第一已足以拿到本土订单，不必非要全球第一。 要求： - 不要给"能不能买"、不要排首选次选、不要给配置建议——只做行业层面的筛选。 - 所有数字标来源，查不到写"暂无公开数据"。 - 结尾用一小段回答："这对做投资意味着什么"，并提醒我：到这一步只是行业筛选，还没到能买的程度，下一步要研究具体公司的基本面和估值。