看估值定计划 · 3+3 提问卡

复制请帮我判断一下，{公司} 按商业模式属于下面六种类型中的哪一种，给出判断依据： 三种不适用类型（属于任何一种，这套市盈率/市销率估值方法就不适用）： - 周期型：被贴上明显周期标签的行业和公司，比如存储、大宗商品、航运、猪肉、有色等。识别特征：业绩越好、市盈率反而越低（倒挂）——越往景气顶部走利润越肥、市盈率越低，按市盈率"抄底"会正好抄在山顶。这类就算要估，市盈率档位也只有 8～12 倍（优质 12 / 大宗 10），有时要用市净率。 - 脉冲型：业绩被一次性事件驱动，不可持续（比如疫情期间做口罩、核酸的公司）。识别特征：市场拒绝把一次性的当期盈利当常态，估值要按退潮后的盈利算——直接回避。 - 资产困境型：行业和公司处于困难期（distressed，比如地产）。识别特征：盈利失灵、只能看资产——市盈率不适用，要看市净率；还要评估能否困境反转、价格够不够便宜、会不会破产，是专业投资者的领域，普通人回避。 三种适用类型（属于哪种，顺带告诉我它的合理市盈率参考区间）： - 成长型：业绩增速高、但高增速有久期。识别特征：业绩超预期当天就涨、估值倍数随增速换挡。合理市盈率取决于"增速 × 能持续几年"：20% 增速只能持续 2 年 ≈ 21 倍；50% 增速持续 5 年 ≈ 106 倍——同是成长股，合理市盈率差别可以这么大。 - 稳态现金牛：长期低速增长（增速哪怕只有名义 GDP 的 5% 左右也行）。识别特征：股价对业绩钝感、对利率敏感。合理市盈率 10～18 倍、中枢 15 倍（参考标普500指数一百年的市盈率），赚的是盈利增长加分红的钱——唯一要确定的是护城河不能破、不能被卷到。 - 收费站型：最强的类型——在高速成长的行业里靠技术壁垒形成垄断（比如台积电）。识别特征：坏消息里估值反而稳，市场愿意为"盈利地板"付钱。增速媲美成长股、持久性媲美现金牛，合理市盈率可以到 25～35 倍。 最后按标准直接给出判定，不要含糊： - 属于周期型 / 脉冲型 / 资产困境型 → 明确告诉我"这套估值方法不适用"，建议我暂时放弃（注意：不是说这三类永远不能投资，而是它们不适合这套简化估值方法）； - 属于成长型 / 稳态现金牛 / 收费站型 → 明确告诉我类型和合理市盈率参考区间，可以进入下一步（后面看分位数时，这个区间就是"绝对值参照系"）。 注意：如果是历史上没发生过的新事物（比如这一轮 AI 资本开支），它的持续性你判断不了就如实说，把最终判断交给我，不要硬下结论。

复制先帮我判断下，{公司} 我做估值分析应该用市盈率还是市销率。如果以下条件有任何一个满足了，就用市销率，否则用市盈率： 1. 过去 5 年 TTM 市盈率中位数高于 100 2. 当前 TTM 市盈率为负 3. 过去 5 年存在连续 4 个季度净利润为负 4. 2026 年 3 月 31 日（近期重大回调参考日）的 TTM 市盈率为负 （TTM 市盈率 = 按最近四个季度的累计净利润算的市盈率） 要求：四个条件逐条给出数据和结论，最后明确告诉我：用市盈率还是市销率，触发了哪一条。

复制请基于过去 5 年的数据，分析一下 {公司} 的 TTM {PE 或 PS，按上一步的结论填} 的分位数。需要输出： 1）目前的 TTM 值和它的分位数（分位数 = 现在比历史上百分之多少的时候要高）； 2）重要分位数对应的 TTM 值，至少包含 25%、50%（中位数）、75%、90%； 3）绝对参照：对照准备①判断的公司类型的合理市盈率区间（现金牛约 15 倍、收费站 25～35 倍、成长股按"增速×可持续年限"），评论当前估值处于什么水平——相对自己历史（分位数）和相对类型合理区间（绝对锚），两个视角都要说（用市销率的公司，这条按 40 倍这个极限上限来参照）。 （请直接调用估值分位数数据接口；如果上市不满 5 年，就用上市以来的全部数据——但按课程阈值，公司必须是 2025 年 1 月 1 日之前上市的，保证历史区间覆盖足够的市场回调样本。） 最后按下面的标准直接给出判定，不要含糊： - 用市盈率的：中位数低于 100 倍 → 分位数有参考意义，可以进入下一问；中位数高于 100 倍 → 重点提示我； - 用市销率的：中位数低于 40 倍 → 有参考意义；高于 40 倍 → 重点提示我（40 倍 ≈ 100 倍市盈率 × 40% 净利润率的极限组合，超过就不正常）； - 如果市盈率中位数超 100、市销率中位数也超 40 → 判定"市场对这家公司的定价还在剧烈变化，用历史分位数估风险不可靠"，明确建议我先放一放、观望； - 如果这家公司是 2025 年及之后才上市的 → 历史太短，数据里没有包含一次完整的熊市，历史中位数这个锚不可用——明确告诉我这套方法用不了，先让公司多跑一段时间、积累数据再看。

复制帮我查一下 2026 年 3 月 31 日（近期重大回调参考日、科创板与半导体的局部低点锚）{公司} 的 TTM {PE 或 PS}，并且算一下【潜在风险】。这个日期是统一选取的市场悲观情景参考日，不代表这家公司当天一定处于自身历史最低价或最低估值。潜在风险为以下两个跌幅取大的那个，列出计算过程： 1. 目前的 TTM 值跌回 50% 分位数的跌幅； 2. 目前的 TTM 值跌到 2026 年 3 月 31 日水平的跌幅。 跌幅统一用这个公式算：潜在风险 = 1 −（目标估值 ÷ 当前估值）。比如当前 88.3 倍、目标 34.48 倍：1 − 34.48 ÷ 88.3 ≈ 61%。 注意两点： - 两个锚都要算——只用上一轮回调低点、不用 50% 分位数，也不是不行，但会缺严谨性，两个锚互相校验才稳； - 如果目前的 TTM 值比 2026 年 3 月 31 日的还要低，重点提示我——这说明公司已经进入"估值重估"状态，用历史估值来框潜在风险已经失效了，我要么放弃这家公司，要么得用别的办法。 （可选加严：只打算持有半年、一年的，不做这步大概率也没大问题；打算长期持有的必须做——用成长股绝对估值帮我校一遍：评估这家公司未来的业绩增速能达到哪一档、能持续几年，查对应的合理市盈率（比如 34 倍 ≈ 25% 增速持续 5 年，27 倍 ≈ 30% 增速持续 2 年）；如果这个合理市盈率比上面用的目标估值更低，就用它重算一个更保守的潜在风险，两版都给我。） 最后必须落到一个明确的数字：【潜在风险】= X%，说清用的哪种方法、为什么。

复制我的【回撤预算】是 {X}%（意思是：这只股票最多允许给我整个股票账户带来 {X}% 的亏损；我不确定的话就先按 10% 算）。上一问算出的【潜在风险】是 {Y}%。 帮我做两件事： 1. 算仓位：仓位 = 回撤预算 ÷ 潜在风险，算出我股票账户里可以用百分之多少的钱买这只股票，给出算式。 2. 同涨同跌校正：我目前还持有 / 同时想买这些股票：{把名字列出来就行，没有就写"无"}。相关性不用我判断，你来判：逐只告诉我其中哪些跟它算同涨同跌（相关性高不高、理由是什么，比如同行业、同产业链、同题材）；对判为强相关的，提醒我把回撤预算拆开分给它们（比如一个分 6%、一个分 4%），并帮我逐只重算仓位——因为一旦行业崩了它们是一起崩的，各自占满预算的话，实际回撤会叠加超标。 最后明确输出：这只股票的仓位上限 = 股票账户的 X%；并声明这只是按我给的回撤预算做的算术演算，不构成投资建议。

复制【潜在风险】是 {Y}%，我上一问算出的仓位是 {Z，比如"账户的20%"或"3万元"}。帮我制定分批买入计划，两个版本都给： 版本一（简单版）：把仓位平均分成 3～4 份，把潜在风险平均分档，每跌一档买一份（比如潜在风险 60% 分 3 份，就是每跌 20% 买 1 份）。列成表：批次 ｜ 触发条件（较当前价跌多少）｜ 买入比例或金额。 版本二（进阶版）：根据技术面（支撑位等）帮我做一个 3～4 批的买入计划，列出每批的触发价位、金额和理由。 两个版本的每一批，除了金额还要折算成股数，并按交易规则取整：A股主板/创业板按 100 股（一手）整数倍，科创板单笔最低 200 股，港股按该股每手股数，美股可以 1 股。哪一批取整后不足最小单位，就直接告诉我资金不够分这么多批——帮我减少批次重分，或算出每批至少需要多少钱，不要给我买不了的股数。 最后必须提醒我：这个计划不保证是最好的，也不保证赚钱，只是参考，最终由我拍板和承担风险。